3月28日欧洲交易时段，美国国债市场出现显著波动，各期限收益率全线走低。这一市场动向直接反映了投资者在特朗普政府即将出台重大关税政策前的避险情绪。数据显示，对货币政策敏感的两年期美债收益率下跌1个基点至3.99%，基准10年期收益率下滑3.5个基点至4.33%，而30年期长期国债收益率跌幅更深，达到4.5个基点至4.68%。

市场焦虑情绪主要源于白宫此前宣布的日程安排。特朗普总统将于4月2日正式公布两项关键贸易决策：一是针对多国的"对等关税"清单，二是备受争议的进口汽车关税新政。加拿大皇家银行蓝湾资产管理公司分析师马克・道丁指出："早在特朗普设定的4月2日'解放日'之前，全球市场就已经被即将到来的关税政策及其对世界经济的潜在冲击所困扰。"

此次美债收益率曲线整体下移，揭示了市场参与者的多重考量：

1. 避险需求激增：投资者正将资金转向相对安全的国债市场

2. 增长预期下调：关税可能引发的贸易摩擦将拖累全球经济增速

3. 通胀压力缓解：进口商品价格上涨对CPI的传导效应或受限

4. 货币政策预期变化：美联储可能因经济不确定性而调整加息路径

值得关注的是，长期收益率跌幅大于短期品种，这种"收益率曲线趋平"现象通常被视为经济前景恶化的信号。市场似乎正在消化关税政策可能带来的长期负面影响，包括供应链重组成本上升、企业利润空间压缩等结构性挑战。

交易员普遍预计，在政策明朗化之前，这种谨慎情绪将继续主导市场。部分机构已开始调整投资组合，降低股票等风险资产比重，转而增持黄金和美债等传统避险资产。随着4月2日这一关键时点的临近，全球金融市场可能面临更大波动，特别是在汽车制造、大宗商品等直接受影响的领域。